이미지: Fortune · METAL LAB 편집
摘要
- 在英伟达第二季度财报电话会上,有人问及供应瓶颈的优先级排序,黄仁勋却用自己的晚餐经历作答
- 英伟达公布第二季度营收962亿美元,预计明年增长70%(分析师此前预期为44%),并透露目前供应仅能满足需求的70%
- 现实中,黄仁勋与SK、LG集团会长及三星、现代高管聚餐后,相关企业股价多次出现暴涨
在英伟达第二季度财报电话会议上,高盛分析师请黄仁勋对供应瓶颈的各项制约因素排出优先次序,他却没有谈半导体,而是聊起了自己的晚餐。"搞清楚我昨晚和谁吃了饭,是件挺有意思的事,"他说,"因为第二天,那个人所在公司的股价就会翻倍。"这话听起来像句玩笑,但近几年,这种情形确实反复上演过。
此次电话会议上,英伟达公布第二季度营收达962亿美元,大幅超出分析师此前922亿美元的共识预期。公司预计下一财年营收将增长70%,远高于市场预期的44%。受此消息提振,英伟达股价在盘后交易中上涨超过4%。
分析师真正想问的是什么
高盛分析师的问题是:数据中心电力、服务器机架(机壳)供应、内存价格、代工厂晶圆产能,这几项中究竟哪一个最制约英伟达的增长。黄仁勋先是打趣道"我本可以讲个有趣的故事,但我不会讲",随后回答说:"整条供应链都承受着压力,所有人都在全力冲刺,好在产能一直在扩大,这对我们是有利的。"首席财务官科莱特·克雷斯也证实,这家市值达5万亿美元的公司仍受到严重的供应制约。
会上黄仁勋透露的具体数字只有一个:目前的产能只能满足客户需求的70%,而实际需求"远高于此"。他补充说,自己并不想让客户失望,但要扩大产能,需要整条供应链的共同配合。
那些晚餐真的搅动过股价的先例
黄仁勋以周游世界、热衷外出用餐闻名。他常被拍到在路边摊品尝当地美食、给服务员小费、在餐厅外与聚集的粉丝合影。甚至有专门追踪他晚餐动态的博客。而这些饭局,确实多次真真切切地搅动过市场。
| 时间 | 同席者 | 涉及企业 | 股价变动 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | SK集团会长崔泰源、LG集团会长具光谟、Naver创始人李海珍(首尔某烤五花肉餐厅) | LG | +30% |
| 2026年6月 | 上述聚会之后 | LG系上市公司 | +17%~29% |
| 2025年10月 | 三星电子会长李在镕、现代汽车会长郑义宣(炸鸡配啤酒) | Cherrybro、教村炸鸡、Neuromeka | 上涨(具体数字未披露) |
| 2024年 | 拉里·埃里森、埃隆·马斯克(帕洛阿尔托Nobu餐厅,生鱼片) | — | 未披露 |
2026年6月,黄仁勋访问韩国,在一家店名直译过来是"喂,哥,是我"的烤五花肉店里,与SK集团会长崔泰源、LG集团会长具光谟、Naver创始人李海珍一起用生菜叶包着五花肉吃。在这场聚会消息传开之前,LG股价就已上涨30%,旗下多家上市公司股价也上涨了17%到29%。彭博社报道称,2025年10月,他与三星电子会长李在镕、现代汽车会长郑义宣一起吃炸鸡喝啤酒后,Cherrybro、教村炸鸡,乃至一家制造炸鸡烹饪机器人的公司Neuromeka,股价也随之联动上涨。
2024年还有一段轶事:甲骨文创始人拉里·埃里森与埃隆·马斯克一起,把黄仁勋请到帕洛阿尔托的Nobu餐厅,恳求他多卖一些GPU。埃里森后来回忆这场饭局时说,"Oracle——我和埃隆一起求着詹森多给点GPU"。他说,那顿饭确实起了作用。
编辑视角
这段插曲有意思的地方,不在于那句玩笑本身,而在于它指向的真问题。分析师要求黄仁勋在数据中心电力、服务器机架、内存、代工产能之间排出制约的优先顺序,而他没有排序,给出的答案是"整条链子都很紧张"。这不是回避,反而是分量更重的回答。如果瓶颈只有一个,投资解决那一处就行;但如果整条供应链同时逼近极限,意味着即便打通了一处,下一处照样会卡住。
对长期关注半导体行业的人来说,这种局面并不陌生。无论是代工产能扩张还是内存供应,上一代周期里往往是某个单一环节成为瓶颈,只有那家公司的股价会跳涨;但眼下围绕英伟达的图景不一样。数据中心电网、服务器机箱、HBM内存、台积电晶圆产能,这些瓶颈像多米诺骨牌一样彼此串联,于是市场比起正式财报,更愿意从CEO的行程中寻找线索。这也是为什么LG或Cherrybro的股价,能在没有任何正式供应合同公布之前就率先异动。
对韩国上市公司而言,这可不是能一笑了之的事。仅凭"与英伟达CEO聚餐"的传闻,就能让整个关联企业集团的股价在一天之内出现两位数百分比的波动,这说明信息不对称的程度有多大,也意味着盯着这种信息差做短线交易的资金会越来越多。对企业的投资者关系部门来说,提前想好该如何用公告应对这类因传闻引发的暴涨暴跌,才是务实的做法。而对投资者来说,把一张晚餐合影误读为业绩信号,同样要不得。
未来几周内,英伟达实际扩大供应的消息——比如新代工产线投产或电力协议签署——很可能会陆续出台。在这些消息落地之前,黄仁勋在哪座城市、哪家餐厅、和谁一起吃饭,恐怕仍会持续吸引市场的目光。
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