이미지: Fortune · METAL LAB 편집
摘要
- 英伟达2026财年第二季度(截至7月26日)营收达962亿美元,同比增长106%,超过分析师平均预期的922亿美元。
- 英伟达罕见地给出了2028财年的年度营收增长预期,预计增长70%,远高于分析师平均预期的44%。
- 第三季度营收指引为910亿美元,低于分析师平均预期的1039亿美元,但财报发布后公司股价在盘后交易中一度上涨超过5%。
- 2분기 매출
- 962억 달러 (전년 대비 106%↑, 전분기 대비 18%↑, 예상 922억 달러 상회)
- 데이터센터 매출
- 890억 달러 (예상 857억 달러) — 하이퍼스케일 487억 달러 + ACIE 403억 달러
- 비GAAP 주당순이익
- 2.22달러 (예상 2.06~2.09달러)
- FY2028 매출 성장 전망
- 70% (애널리스트 평균 예상 44%)
- 3분기 매출 가이던스
- 910억 달러 ±2% (애널리스트 평균 예상 1039억 달러)
- 시간외 주가
- 발표 직후 소폭 하락 후 콘퍼런스콜 중 5% 이상 상승
- 전년 동기 데이터센터 매출
- 391억 달러 (전분기 752억 달러에서 92% 증가)
单季营收创历史新高,但算法变复杂了
英伟达截至7月26日的2026财年第二财季营收达到962亿美元,环比增长18%,同比增长106%,大幅超过分析师平均预期的922亿美元。非GAAP每股收益为2.22美元,同样高于分析师预期的2.06至2.09美元区间。不过值得一提的是,从本季度起,英伟达开始将股权激励费用计入非GAAP业绩,这意味着与上一季度非GAAP1.87美元、GAAP2.39美元的数字直接比较已经不太合适了。
数据中心业务再次挑起增长大梁
占英伟达营收绝大部分的数据中心业务本季度营收达890亿美元,超过分析师预期的857亿美元。相比一年前同期391亿美元的营收,增幅达到92%。从本季度开始,英伟达把这项业务拆分为超大规模云厂商(487亿美元)和ACIE(AI云、产业与企业,403亿美元)两部分单独披露,这样的调整似乎是想把大型云客户的需求,同AI原生云、主权AI以及本地部署企业的需求区分开来看。
| 项目 | 实际值 | 分析师预期 |
|---|---|---|
| 总营收 | 962亿美元 | 922亿美元 |
| 数据中心营收 | 890亿美元 | 857亿美元 |
| 非GAAP每股收益 | 2.22美元 | 2.06~2.09美元 |
| 第三季度营收指引 | 910亿美元 | 1039亿美元 |
罕见的豪赌——提前亮出2028财年增长率
英伟达打破了以往只公布下一季度指引的惯例,提前给出了2028财年的年度营收增长率预期:70%。虽然没有透露具体营收金额,但这个数字远高于分析师平均预期的44%增长率,等于是主动抛出了一个远超市场预想的目标。在市场早已习惯按季度看财报的节奏下,提前锁定一整年的展望,这本身就是一种自信的表态。
第三季度指引不及预期,股价却涨了
而眼下正在进行的第三季度营收指引为910亿美元(±2%),低于分析师平均预期的1039亿美元。财报发布后,股价一度小幅走低,但随着管理层在电话会议上逐步解释业绩,风向发生逆转,盘后交易中股价一度上涨超过5%。首席执行官黄仁勋在声明中表示:"AI has reached its inflection point. It's doing useful work. Its tokens are productive and profitable. Now, compute is revenue"，意思是算力本身已经直接转化为营收。他还补充说,"需求正在加速"。
韩国市场也立即做出反应
据韩国媒体报道,英伟达财报公布后,三星电子和SK海力士的股价在盘中同步上涨。两家公司都为英伟达AI芯片提供所需的存储芯片,因此英伟达对需求扩张的展望,直接影响了韩国半导体行业的投资情绪。
英伟达近期对数据中心开发商Cloverleaf的投资,也可以看作是应对这种需求扩张的举措之一。
编辑观察
这次财报中真正值得玩味的,与其说是数字本身,不如说是市场的反应方式。按常理,第三季度指引不及分析师平均预期,应该是股价的利空消息,但市场对英伟达首次给出的2028财年70%增长预期反应更为强烈。这说明比起单一季度的数字,市场更愿意相信这家公司为自己描绘的下一年蓝图。
跟踪英伟达财报几个季度下来会发现,这个套路几乎每次都在重演:数据中心营收超预期,下季度指引引发市场议论,最后靠黄仁勋一句话把局面稳住。这一次,那句话是"算力就是营收"——等于CEO在财报发布现场亲口确认了一个判断:驱动AI模型运转的算力本身,已经进入了直接变现的阶段。
对韩国半导体企业来说,这份财报带来的实际意义很明确:三星电子和SK海力士的存储芯片供货量与单价,很可能会跟着英伟达的年度增长预期同步调整。不过据了解,近期AI服务器涨价的原因之一正是存储芯片价格上涨,所以需求扩张能否直接转化为韩国零部件厂商的利润增长,还得看利润结构本身如何变化。
未来几周内,英伟达很可能会公布更多具体的订单和投资协议,来支撑其2028财年70%的增长预期。既然对Cloverleaf、Perplexity等基础设施及客户端的投资已经在持续推进,财报发布之后的下一步,就该是那些真正能填满这个增长率的合同了。
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