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摘要
- OpenAI完成了对员工持股约70亿美元规模的收购,采用8520亿美元估值
- 此次收购是继今年3月1220亿美元融资轮之后筹备的,据悉目的是在上市延迟的情况下为员工提供流动性
- 2025年10月也曾进行过类似的66亿美元规模出售,当时约75人各自最多套现3000万美元
- 이번 매입 규모
- 약 70억달러
- 적용 밸류에이션
- 8520억달러
- 재원 마련 시점
- 3월 1220억달러 펀딩라운드 이후
- 이전 매각(2025년 10월)
- 66억달러 규모
- 이전 매각 참여 인원
- 약 75명, 1인당 최대 3000만달러 현금화
- 출처
- 블룸버그 보도(더디코더 인용)
流向员工口袋的70亿美元
OpenAI员工中又有一批人一夜暴富。公司完成了约70亿美元规模的股票收购,即所谓的要约收购(tender offer)。现任及前任员工可以按照OpenAI当前8520亿美元的估值出售所持股份。这几乎是非上市公司员工将自己公司股份变现的唯一渠道。
这次收购并非仓促决定。据悉从今年3月完成1220亿美元融资轮之后就开始筹备。目的很明确:在上市(IPO)延迟的情况下,缓解手握无处套现股份的员工的焦虑。
第二次出售,规模更大了
这不是OpenAI首次大规模收购员工股份。2025年10月也曾进行过类似的66亿美元规模出售。据悉当时约75人参与,人均最多套现3000万美元。时隔10个月,规模又增加了4亿美元,再次展开新一轮操作。
| 出售时间 | 规模 | 参与·条件 |
|---|---|---|
| 2025年10月 | 66亿美元 | 约75人,人均最多3000万美元 |
| 2026年8月 | 70亿美元 | 按8520亿美元估值计算 |
将两次出售并列来看,可以读出一种趋势。OpenAI正在将"不上市也能让员工套现"的方式制度化。由于公司身价持续攀升,每次出售时适用的估值也随之上涨。
为何用这种方式代替上市
OpenAI拥有特殊的治理结构,从非营利组织起步,后来叠加了营利性子公司架构。在这种结构下,像普通创业公司那样直接推进上市程序颇为棘手。此外,OpenAI还要同时处理服务运营与盈利化问题,比如为ChatGPT免费用户分配性能低于GPT-5.6 Sol的模型。在这类整顿工作完成之前,上市很可能会持续推迟。
要约收购是填补这一时间差的临时手段。其结构是引入新投资者收购现有股东的部分股份,既不会从公司金库支出资金,也不会发行新股。但对员工而言,这是少数能真正拿到现金的渠道之一。
波及硅谷之外的连锁反应
据悉,OpenAI员工钱包变厚的趋势已经波及到旧金山的房地产市场。有报道称,随着AI行业从业者薪资飙升,租金随之暴涨,即便是相当高收入的人群也难以找到合适的住房。据悉一些富裕家庭甚至愿意每年支付高达7.5万美元的学费,将孩子送进AI专属私立学校。
这意味着什么
对OpenAI的现任及前任员工而言,又一次无需等待上市即可套现股份的渠道打开了。对公司而言,这既能防止人才流失,也换来了不必急于上市的余地。不过,这类流动性供给每重复一次,市场对OpenAI估值的默许认可也会随之累积。8520亿美元这一数字最终在实际上市时会得到怎样的评价,还需观察后续的出售与投资轮次才能判断。
