이미지: TechCrunch Startups
摘要
- Reach Capital于8月18日宣布完成规模为2.65亿美元(约合360亿韩元)的第五期基金募集
- 该基金计划向学习、健康、工作三大领域约50家种子前至A轮初创公司投资100万至1000万美元
- Reach Capital曾投资的GPTZero于今年6月被Superhuman(Grammarly旗下)收购,被视为其近期成果之一
- 펀드 규모
- 2억6500만달러(펀드V), 8월 18일 마감 발표
- 회사 개요
- 샌프란시스코 소재, 설립 11년 차 임팩트 투자사
- 투자 조건
- 체크당 100만~1000만달러, 프리시드~시리즈A, 3년간 약 50개사
- 이전 펀드
- 펀드III 1억6500만달러(2021년), 펀드IV 2억1500만달러(2023년)
- 주요 출자자
- 캐프리콘 인베스트먼트 그룹, LA 소방·경찰 연금, 레고 재단, 칼리지보드
- 시장 배경
- 피치북·NVCA 분석, 올해 5월까지 미국 VC 펀드 자금 620억달러 중 90% 이상을 기존 대형 펀드가 흡수
- 최근 엑싯
- 6월 GPTZero, 슈퍼휴먼(그래멀리 소유)에 인수 — 등록 이용자 1900만명, ARR 3000만달러, 누적 모금액 1350만달러
成立11年的影响力投资机构,完成第五期基金募集
Reach Capital于8月18日宣布完成第五期基金"Fund V"的募集,规模达2.65亿美元。公司方面表示,此次募集实现超额认购,超过了原定目标金额。这家总部位于旧金山的公司成立已有11年,一直专注于教育科技(EdTech)与影响力投资领域,是一家精品风险投资机构。
Reach Capital平台业务负责人Tony Wan将此次基金瞄准的领域概括为学习、健康、工作三大方向。Wan表示,他相信AI应该服务于人类的繁荣,而不应取代人类。也就是说,公司投资方向更倾向于扩展人类能力的AI应用,而非替代人类的自动化技术。
分布于学习、健康、工作三大领域的投资组合
Reach Capital过往投资名单中包括编程工具Replit、连接中小学教师与家长的ClassDojo,以及医疗健康初创公司Coral Care。这三家公司分别覆盖工作、学习、健康领域,恰好与本次基金设定的三大方向完全对应。
单笔投资规模与投资节奏
新基金将向种子前阶段至A轮公司开出100万至1000万美元不等的投资支票。公司计划未来三年内投资约50家企业,并表示目前尚未通过Fund V完成任何一笔实际投资。
出资方(LP)名单中包括Capricorn Investment Group、洛杉矶消防与警察退休基金、乐高基金会、美国大学理事会(College Board)。普通合伙人Jomayra Herrera表示,此次募资在不到6个月的时间内顺利完成。她还提到,大多数原有出资方决定继续追加出资,同时也有几家新的主要出资方加入。
呈"杠铃形"结构的风险投资市场
此次基金完成募集之所以引人关注,是因为近年来风险投资募资市场形成了一种畸形结构。根据PitchBook与美国风险投资协会(NVCA)的分析,截至今年5月,美国VC基金募集的约620亿美元资金中,90%以上被现有大型知名品牌基金收揽。资金两端集中流向具有名气的大型基金和专注狭窄领域的专业型基金,而夹在中间的通才型基金则难以获得出资方关注,陷入募资困境——这就是所谓的"杠铃形"结构。Herrera将这一趋势解释为出资方对聚焦特定行业、具有明确投资信念的精品基金的兴趣所在。
Reach Capital曾于2021年募集第三期基金1.65亿美元,2023年募集第四期基金2.15亿美元。可以看出,每期基金规模不断扩大,但始终未脱离教育科技与影响力投资这一狭窄领域。
近期退出案例:GPTZero被Grammarly收购
Reach Capital近期的投资退出案例之一,是今年6月Grammarly旗下生产力平台Superhuman收购AI检测初创公司GPTZero一事。由普林斯顿大学毕业生Edward Tian联合创立的GPTZero,仅凭迄今募集的1350万美元资金,便积累了1900万注册用户和3000万美元的年度经常性收入。此次收购条款未公开。除Reach Capital外,Uncork Capital、Footwork以及Jack Altman的Alt Capital也曾投资GPTZero。
编辑视角
此次基金募集完成同时释放出两个信号。一是即便在AI投资热潮之中,"AI是辅助人类而非取代人类"这一老生常谈的命题依然能够吸引资金;二是风险投资市场确实正在向两极分化。一边是OpenAI、Anthropic等打造前沿模型的公司吸引数十亿美元资金的新闻,另一边是Reach Capital这类将投资范围收窄至学习、健康、工作三个关键词的精品基金实现超额认购的新闻,两者在同一时期出现绝非偶然。曾经把钱投给大型基金的出资方,如今希望准确了解这些资金究竟用在何处,而专注深耕细分领域的基金正好回应了这种需求,二者正在形成合流。
若做代际对比,这一趋势会更加清晰。从2021年第三期基金(1.65亿美元),到2023年第四期基金(2.15亿美元),再到本次第五期基金(2.65亿美元),Reach Capital的基金规模一直在稳步扩大。考虑到同一时期教育科技市场本身被普遍认为随着疫情红利消退而萎缩,这种"市场降温、基金却在扩大"的逆势现象,最终可以解读为:冠以AI之名的教育、健康、办公工具这一新类别,正在取代旧有教育科技的位置。
值得国内创业生态关注的一点是出资方构成。像乐高基金会、美国大学理事会这类与教育有利益关联的机构,与消防、警察退休基金这类追求稳定长期收益的公共资金,在此次基金中并肩出资。这说明AI初创公司并不一定非要仰赖硅谷式的大型VC。国内也可以考虑探索教育厅、共济会、基金会性质的资金出资于聚焦特定领域基金的模式。不过,由于单笔投资规模限定在100万至1000万美元、阶段限定在种子前至A轮,若想瞄准这类基金,创业公司首先需要理清的,不是营收或用户指标,而是自己在学习、健康、工作三者中究竟要扩展哪一环的故事。
预计未来几周内,Fund V的首批投资标的将会公布。如果像GPTZero这样的退出案例能够不断重现,那么"扩展而非取代人类"这句看似狭窄的口号,或许正指向一个远比想象中更大的市场。
